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由詹姆斯•果汁
(路透社)——其他福利和平和宜居星球,但社会责任投资的金融成本似乎很高。
社会责任投资(SRI)为数不多的繁荣的积极管理领域。SRI基金管理规定在8.1万亿年飙升至2016美元从1.4万亿年的2012美元,根据论坛可持续的和负责任的投资。
而不是简单地寻找最高的回报,斯里兰卡寻求良好的回报但屏幕公司环境和社会等其他因素的影响。虽然SRI筛查标准的范围各不相同,但他们通常包括一个公司对环境的影响,社区在其运作及其公司治理���
学术研究成果在斯里兰卡的成功取决于传统的投资标准喜忧参半。2009年的一项研究发现,“罪恶的股票”像酒精一样,武器和烟草带来大约2.5%的额外的或“异常比一般市场实施的一年。然而,其他研究显示不同的结果在斯里兰卡的效果在实践中,有一些总体结果和一些更好的表现更糟。
大学的一项新的研究罗马和格罗宁根大学看着偏好的影响或“品味”斯里兰卡控股,发现它是大的和消极的。
“关于品味效应,投资者似乎付出代价的低收益由于他们对斯里兰卡的偏好。相关的保险费责任得分,味道,价格是负的,所有模型规范,显著和稳定”罗科Ciciretti,Ambrogio Dalo和Lammertjan大坝写6月发布的一篇报告。(https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3010234)
研究1000年全球企业2005年至2014年间,研究发现证据表明,对斯里兰卡的偏好导致了表现不佳的一个巨大的每年4.8。
作者认为斯里兰卡的趋势可以解释两种方式中的一种:斯里兰卡资产有更好的风险特点;或者,投资者对其他原因。
风险方面也说明上周烟草股大幅下挫,新闻FDA可能会寻求限制香烟尼古丁上瘾。(它必须说,烟草公司,除了风险或者由于风险,大大超过了广阔的市场十年后十年)。
这项新研究试图控制的风险特征可能吸引还是排斥SRI投资者为了获得一个更干净的观点的影响,偏爱这些股票回报。这样做,在某种程度上,通过识别哪些公司在一系列因素的得分最好从公司治理、社区参与到环境管理工作。
混合的结果,混合动机
调整这些公司的风险,研究然后看着公司在斯里兰卡得分标准组成的投资组合在一个提升的基础上,发现随着亲社会行为的公司上升,股票市场结果下降。相同的结果,或多或少,单个企业的基础上被发现,而不是公司的投资组合。
没有这是一个“纯”视图的斯里兰卡的影响,然而,部分原因是标准用于屏幕公司在斯里兰卡性能有不同的目标。公司治理,例如,通常是为了保护股东的权益,破坏的内部人士。环境标准,另一方面,将一个值在气候和其他注意事项,有效地将其他利益相关者的利益高于股东。很可能也是这段时间研究,其中包括两大金融危机及其monetary-policy-fueled之后,并不是一个公平的样本。
可以肯定的是,这些发现不争论,本身,对社会责任投资的做法,投资者可能认为产生优秀的结果在一个“总”的基础上考虑它的影响不仅仅是金融。也是事实的决定选择斯里兰卡投资更简单,一个人在自己的代表要比养老基金受托人代表别人。
也有复杂的参数,利用资本市场的效率,而不是直接的规定,作为一种由企业鼓励所期望的行为。
相反,其结果可能是,斯里兰卡就像一块蛋糕,你可以拥有它或者你可以吃它,但不能两者兼得。
(詹姆斯Saft路透专栏作家。表达的观点是自己的)
