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对上证所和主承销商光大证券隐瞒多宗重大诉讼及数额巨大的逾期民间融资
前几年，在金融机构股权收购大战中，叱咤风云高歌猛进的中融新大集团有限公司(原山东焦化集团)，在今年中央去结构化杠杆的宏观调控下马上现了原形，整个集团现金流瞬间断裂，已构成了多起实质上的违约事件。在2018年里，中融新大集团在大量民间拆借机构的巨额资金帮助下，全年避免发生数次公开市场违约的险境。但由于永泰能源已在公开市场发生了实质性的违约，中融新大与永泰能源交叉持债已是市场公开的秘密，致使中融新大集团不得不向山东省政府求援，借助中央扶持民营实体经济的政策浪潮，争取挽救其集团公司。据悉，中融新大通过北京某神秘领导的指导与帮助，又重启了发债之路，由光大证券作为主承销商在上海交易所发行不超过30亿人民币公司债券。第一批的债券发行工作于2018年12月4日完成，发行规模15亿元，债券名称：18新大03，代码：155079.SH。第二批的债券发行工作于2018年12月28日完成，发行规模10亿元，债券名称：18新大04，代码：155120.SH。
第一，中融新大是如何骗取上海交易所的无异议函
1.据Debtwire报道，中融新大集团可能已触发了其5亿美元美元债的交叉违约。据了解该贷款为星展银行于2018年7月就早已到期的2.9亿贷款。报道发出后，交易所专为此报道再次约谈中融新大集团，为保证公司债的发行不受影响，集团公司必需与星展银行达成和解。随后中融新大主动与星展银行进行磋商沟通，许诺首批债券资金募集完成后将尽快偿还贷款，骗取了一份与星展银行的和解备忘录。此笔违约贷款在招募说明书中的“发行人或有事项”的“(二)重大未决诉讼或未决仲裁形成的或有负债”已有披露。
2.中融新大向上海交易所隐瞒多笔金额巨大的逾期诉讼的民间借款纠纷、与多家金融机构的诉讼纠纷、以及集团名下资产被多家法院多轮冻结查封的事实。在准备发行前期与民间借款机构沟通协商，为其能够顺利获批交易所的无异议函。承诺债券发行完成后，其资金第一时间用于归还民间借款。但在第一批债券发行完成后，中融新大集团并没有偿还星展银行的贷款，同时也没履行对其他民间债权人的还款承诺。据了解，民间借款金额高达6亿元以上。此次债券募集的资金去向成谜，使用用途是否合法合规，中融新大集团到底是有多大的负债黑洞，令人不寒而栗。
第二，发行募集速度之快
第一笔债券发行的时间安排来看，参与的资金是提前安排完成的。T日网下询价并确定票面，T+1日公告票面利率，当日15:00之前进行缴款，并簿记完成。发行流程在合规性上不存在任何问题，但发行速度之快真是令人叹为观止。
从行业专业人士了解到，如此的资金安排一定是发行人在外进行了杠杆配资工作。通过金融机构发行的结构化产品进行参与。在今年的资产新规后，债券类产品的配资杠杆不得超过1:3，整个资管产品的负债不得超过200%。如果集团公司完全利用杠杆进行借款发行债券，实质杠杆可能会在7倍以上，风险极大。2018年12月25日中国基金业协会发布了《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》，强调了各金融机构内部的流程与风控要求，并重申了管理人不可推卸的职责。金融机构作为“通道”投资一个无信用的公司债券，还以高杠杆的介入，参与的金融机构是否真的判断其风险。
第三，密集发行债券
由于中融新大在此次首批15亿债券到账后，并未兑现之前的承诺。现各方债权人集体逼宫，集团公司担心民间借款被曝光影响剩余额度的发债，所以快马加鞭进行第二批债券发行，2018年12月25日，上海交易所网站发布了中融新大债券发行公告。2018年12月28日，再一次完成发行10亿债券。从发行公告内容与时间安排来看，集团公司仍然通过杠杆配资，在3个工作日内完成此次债券发行。
第四，结构化杠杆配资的劣后资金
据天津一家民间借贷机构透露，中融新大的劣后资金为之前的发债资金。根据招募说明书募集资金用于归还贷款，但中融新大集团冒险改变资金使用用途，违规挪用资金的问题需要债券托管机构引起重视，不对资金使用进行穿透或实质性的监管也是严重失职。天津的这家机构愿意提供资金挪用的证据。
第五，结构化杠杆配资的优先资金
在债券市场上，如此规模的优先级资金必定来自于银行。而参与投资性的资金一般为自营、理财资金池或者银行代销资金。虽然此类资金一般属于银行的表外业务，但是投资于一家无信用的公司，在未来资金的安全性问题上无疑是后患无穷。参与其中的金融机构作为管理人被利用成为工具，为其提供通道形成的闭环。将来在公开市场造成违约，将对管理人也是会造成不小的伤害。
两批债券的发行后，中融新大集团未对民间借款机构兑现之前的承诺，将为此付出沉重的代价。
去年p2p行业大范围爆雷一波未平，而今部分金融机构违规操作一波又起，究竟是该由第三方监管部门主动监管，还是要等到广大顾客付出惨痛代价后再由媒体介入曝光?对于这样的违规发债机构怎能听之任之，请相关部门引起重视，将一些会引起严重后果的金融问题扼杀在摇篮里，给广大投资者一片清澈的蓝天。
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