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由理查德·梁
纽约(路透社)——美国企业养老金收复了部分大摇大摆在华尔街的记录运行这个夏天,他们仍然远离其鼎盛时期前的2007 - 2009年信贷危机时似乎是在伟大的形状以满足退休义务。
全世界最底的债券收益率仍许多养老金的最大障碍,他们试图回填4000亿美元的资金缺口和支撑基金支付当前和未来的退休人员。
这种低利率环境预计不会有太大变化,尽管美国联邦储备理事会(美联储,fed)准备减少其持有的4.2万亿美元的债券可能从下个月开始,投资者猜测欧洲央行是否会减缓其债券购买计划。
“我们还没有回到我们在金融危机之前,尽管大运行在股票和固定收益市场在过去的8 - 9年,”Mike Moran表示,高盛(Goldman Sachs)首席策略师养老金资产管理。
养老金的股票今年已大幅升值,但他们的价值并没有赶上他们的负债,或他们所欠他们的退休工人。
退休金负债的当前值是基于或“贴现”,债券收益率,尤其是那些在企业债券。责任价值攀升较低的收益率,因为未来债券收入以满足支出较低。
“养老基金状态没有改善你可能认为因为贴现率一直持续低,甚至在某些情况下下降,”马特McDaniel说,美国美世咨询定义福利主管。
收益率的压力
例如,美国投资级公司债券的收益率大约一半他们在金融危机之前,在3.13%左右,他们仍2百分比低于长期平均水平约为5.13%,根据编制的索引(Bank of America Merrill Lynch)< .MERC0A0 >。这些收益率今年下降了约25个基点。
沉重的投资者需求和温和通胀压力国内债券收益率走低。
另一方面,投资者抢购股票作为全球经济改善和强劲的公司收益抵消少得来容易的钱从美国联邦储备理事会(美联储,fed)和延迟在华盛顿承诺税收改革和其他财政刺激。
标普500指数<。SPX >股指处于历史高位,今年迄今总回报,生产包括再投资股息为13.2%。纳斯达克<。nasdaq指数>,也在记录,今年迄今总回报率为20.9%。
总之,标准普尔1500指数成份股公司的总资金水平8月下降1%到82%。这是持平于2016年底,但是一些15分高于低见2011年,Mercer上周发布的数据显示。
金融危机前的总资金状态为100%。
这意味着这些退休项目仍然需要4040亿美元来填补资金赤字,120亿美元不到6月但从2016年底,只有40亿美元美世(Mercer)数据显示。
更高的养老保险
固定养老金的可行性,保证固定的月供,至关重要的人已经依赖或将取决于他们在退休。
到2030年,超过20%的美国居民将65岁,政府公布的数据显示,与2010年的13%。
养老金需要确保他们的偿付能力融资仍然存在在当前的低利率环境下的压力。
一些公司已经转移他们的养老金计划是由保险公司,而其他人则出售债券以筹集资金来资助他们的养老金。
保险的退休福利担保公司固定收益计划破产,一直升级他们的担保费用。
“有效,美国首次计划被处罚坐在他们的手,等待一个更好的一天通过更高的可变利率溢价,”美国银行美林的利率策略师Shyam Rajan在一份研究报告中写道。
到2019年,固定利率担保的一部分费用会上升到8%的资金资产从目前的不到7%,而浮动利率部分将从目前的3.4%攀升至4.2%。
股票回调
养老金是一个更健康的站在华尔街的牛市,但分析师担心可能出现回落,将交易退休计划的一个打击。
他们中的许多人采取了战略,被称为“降低”,提高他们持有的债券和减少他们的所有权的股票一旦他们达到他们所需的资金水平或债券收益率上升到一定水平。
“如果市场合作,更多的养老金计划将负债进行免疫接种,”杰西福格蒂,高级投资组合经理洞察投资。
而繁荣的股票市场是一个令人鼓舞的发展,更高的债券收益率将意味着长期救济养老基金。
“养老基金好足够的资金来满足其义务在短期内,但他们仍在努力是资助在长期的基础上很大程度上是由于利率保持在极低水平的历史比较,“美世的McDaniel说。
(编辑丹•伯恩斯和伯纳黛特的Baum)
